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声明：本文内容均是根据权威材料，结合个人观点撰写的原创内容，辛苦各位看官支持，请知悉。
文丨周周
编辑丨浮光掠影
A股上市公司“炒股潮”：主业与投资的天平如何失衡？吉林敖东三季度赚了9.79亿。这个数字乍看没什么特别。但它同期的营业收入只有5.12亿，利润几乎是营收的两倍。
我刚看到这组数据时都揉了揉眼睛。一家老牌药企，怎么靠卖药赚的钱还没“钱生钱”来得多？翻完它的财报才发现，答案藏在广发证券的股东名单里。
吉林敖东握着广发证券12亿多股股票，这些股份现在值350多亿，比它自己227亿的市值还高。
靠券商躺赢二十年中药主业却掉了队
吉林敖东不是孤军奋战。它和辽宁成大、中山公用被股民叫做“广发三宝”，三家都是广发证券的大股东。他们早在2010年广发证券借壳上市前就入了股，当初加起来不到13亿的投入，如今翻了几十倍。
广发证券今年生意火爆。资本市场交易活跃，它的手续费赚得盆满钵满。这些收益，自然有“广发三宝”的一份。
吉林敖东2025年三季度的净利润里，八成以上都来自这笔投资。本来想夸它会理财，但翻了翻主业数据，又有点说不出口。它的核心中药业务营收一直在降，2025年前三季度比去年少了14%。
研发投入更能说明问题。整个中药行业规模以上企业的研发投入强度平均是4.3%。
吉林敖东呢？2024年花在研发上的钱比去年少了三成多，2025年上半年才投了0.56亿。如此看来，这家以“安神补脑液”起家的公司，心思早就不在药上了。
有投资者建议它减持广发证券股份，投到医疗能源这些领域，被它一口回绝。在它眼里，广发证券才是核心资产。
不光是药企，服装圈的老板们对炒股的热情也不低。上证指数今年突破4000点，不少服装企业都动了心。
服装老板组团炒股门店缩水研发砍半
七匹狼就是其中之一。这家曾经靠男装火遍全国的公司，巅峰时门店有4000多家。现在呢？门店少了一半，主业营收也在降。
无奈之下，它拿出20亿闲钱去炒股。2025年上半年，它赚的1.6亿净利润里，1.26亿都来自股票收益。
它的持仓名单很时髦，有腾讯控股、宁德时代这些热门股。单是腾讯控股，就给它贡献了5263万收益。这操作比它做服装生意灵光多了。但问题也随之而来，它花在研发上的钱占营收比例只剩1.39%。
衣服款式跟不上潮流，靠炒股赚的钱能填多久的窟窿？隔壁的九牧王、雅戈尔也是类似情况。九牧王前三季度的利润里，六成多来自投资。雅戈尔更夸张，金融资产占了总资产的一半还多，被股民戏称“裁缝股神”。
这些老板们好像忘了，消费者买的是他们的衣服，不是他们的股票账户。很显然，上市公司扎堆炒股不是偶然。主业赚不到钱，是最核心的原因。
传统行业增长见顶，电商冲击又大，不少企业找不到新的增长点。刚好遇上牛市，钱放在账户里也是闲着，不如去股市搏一把。但这真的靠谱吗？云南白药的教训就在眼前。
前几年它拿138亿去炒股，行情好的时候利润一半来自投资。行情一转，直接亏了15亿，这事当时还上了热搜。
股市这东西，涨的时候是金矿，跌的时候就是陷阱。监管层对这种情况也有注意。只要投资金额达到净资产的10%，就必须对外披露。要是炒股太出格，还会收到监管问询函。但规则是死的，企业的选择是活的。
毫无疑问，企业要生存要发展，赚钱是硬道理。但赚钱的路子有区别。靠投资赚的钱，像天上掉的馅饼，不一定每次都能接住。靠主业赚的钱，才是自己种的粮食，吃起来踏实。
现在A股市场里，超过70家上市公司在炒股。希望这些公司能想明白，投资者买它们的股票，看的是主业的潜力，不是炒股的运气。
把钱投回研发，投回生产线，把主业做扎实，才是长久之计。要是一直靠炒股撑场面，等到牛市退去，就真的麻烦了。
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