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从年初到现在，港股走势算是很不错了。
博格特意把恒生科技指数和港股红利ETF博时（513 690）与做了一下对比。
数据来自wind，截至2025/11/30
近一年，恒生科技涨幅为29.98%，513 690涨幅为32.96%。
513 690不仅跑赢恒生科技，波动率还小很多。
博格终于懂了，人家机构投资者（尤其是保险资金）为什么偏爱港股红利了。
最近两个月，市场风向突变。
科技成长类的股票波动特别大，反观红利股却悄悄涨了起来。
这时候，不少朋友来问博格：“投资科技成长也太难了，我现在还能买红利吗？想追求一个稳健。
跌了就开始想红利的好。
感觉人性还是很难改变的，都想着盼着大跌的时候抄底，涨到顶的时候精准卖掉，最好是能做到精准切换市场风格转变。
讲真，不同风格的精准轮动，博格深知自己是做不到的。
说到长期投资，我自己近十年年化收益近14%，不少朋友觉得这收益还不错。
但大家可能不知道，这年化14%的背后，是我经历了好几次牛熊转换，也真没做到过精准逃顶，过程其实挺煎熬的，普通投资者真不一定能熬过来。
那对咱们普通投资者来说，有没有更稳妥的选择？
说真的，那还是选红利资产吧。
这也刚好回答了大家问的 “现在还能买红利吗”
答案是，可以。
一、红利资产未来依旧稀缺
可能有人会问：“市面上不是有很多红利基金吗？怎么还稀缺？”
这里说的 “稀缺”，不是指买不到红利基金，而是能一直稳稳分红的好公司，比起想找这类稳定收益的钱来说，还是太少了。
给大家算笔直观的账：
现在居民存款都有 160 万亿元了，但A股里代表高分红的中证红利指数，总市值才22万亿，真正能自由买卖的流通市值才4万亿左右；
港股那边，代表的恒生港股通高股息率指数，总市值 22 万亿，自由流通市值也才5万亿。
同时，现在银行利率一直在降，那这160万亿存款里，肯定会有一大部分钱想找收益更高的地方去。
再举个直观的例子。
博格把近五年，十年期国债利率与恒生港股通高股息率指数股息率进行一个对比：
数据来自wind，截至2025/11/30
五年之前，十年期国债的利率为3.27%，恒生港股通高股息率指数的股息率为5.12%，两者相差不到2%，相比而言，红利资产的吸引力一般。
随着十年期国债利率持续走低，两者之间的差距越来越大，红利资产的吸引力越来越大。
因此，在未来市场整体继续维持低利率的背景下，红利资产会持续稀缺。
二、A股红利和港股红利，该怎么选？
聊完了红利的好处，再说说大家最关心的：
A 股红利和港股红利，到底选哪个？
首先得明确一点：目前港股的股息率比 A 股高不少。
举个例子：（截至2025.11.30 ,Wind 数据）
最新的港股的恒生港股通高股息率指数，股息率有 5.63%；
而 A 股的中证红利指数，股息率是 4.38%。
更关键的是，机构通过港股通买港股免红利税，而现在市场上新增的资金里，险资是增量资金入市的核心力量之一，所以类似这种机构大户，肯定更愿意选股息率更高的港股红利。
我们直接用数据来验证：
数据来自wind，截至2025/11/30，@望京博格整理
从图表中可以清晰地看到，年初至今：
规模增长：港股红利类ETF的规模增长金额（438亿元）和增幅（145.32%）均远高于A股（271亿元，30.51%）。
份额增长：港股红利类ETF的份额增长份数（266亿份）和增幅（95.80%）也明显高于A股（260亿份，44.54%）。
综合来看，无论是从资金流入的规模还是投资者申购的份额来看：
今年以来市场对港股红利类ETF都表现出了更强的偏好。
资金往哪流，行情就往哪走。
从今年的收益对比也能验证出来：
今年以来，中证红利VS 恒生港股通高股息率指数
据来自wind，截至2025/12/01
从年初到现在，中证红利指数几乎没涨没跌(0.18%)，而恒生港股通高股息率指数涨幅高达24.11%，两者差距还是很大的。
我们可以从多方验证，更多的资金在涌入港股红利资产。
另外，港股对比a股还是相对低估的。
比如在恒生港股通高股息率指数50只成分股里，有19家公司同时在AH两地上市，用AH溢价率衡量A股相对H股的溢价比例。
目前这19只股票的AH溢价率都在15%以上，甚至部分股票达到50%以上—— 这就意味着，同样一家公司，在港股买更便宜。
按照股息率计算公式“股息率=分红/股价”，同样的上市公司港股股价越低，反而股息率越高。
三、港股红利产品怎么选？
场内：港股红利ETF博时（513 690）
场外：博时恒生高股息ETF联接（A类014 519。C类014 520）
博时的港股红利，是在跟踪恒生港股通高股息指数里规模最大的产品，场内外合计近70亿（截至2025.11.30）
而且机构都特别偏爱这只产品。
港股红利 ETF 博时（513 690）的机构客户占比超 90%，前10大持有人基本都是我们耳熟能详的保险公司资金。
据来自wind，截至2025中报报告期
还有一点，513 690对比其跟踪的指数基准来说，是持续的跑赢的。
特别是从近3年维度来看，513 690大幅跑赢了基准（恒生港股通高股息指数）24%！
时间越长，跑赢基准越多。
据来自wind，截至2025/11/30
对于稳健的投资者来说，大家可以多多关注一下港股红利ETF博时。
另外，按照往年惯例，每年年初对于保险公司都会有一个积极卖产品的“开门红“策略。
例如，2024年一季度,保险公司原保险保费收入2.2万亿元,同比增长5.1%。预计在明年初，保险公司在年初拿到巨额保费之后，大概率会继续加仓港股红利。
最后强调一下，（个人认为）现在牛市已经走了一半了，未来市场的波动注定越来越大。
如果还没有配置港股红利类基金的朋友，可以兑现部分浮盈，切换部分港股红利从而减少组合波动。
统计数据不易，大家点赞支持。
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